فرص تمويل بديلة لمشاريع الطاقة المتجددة
تشهد مشاريع البنية التحتية فرصًا أكبر للوصول إلى مجموعة أوسع وأكثر تنوعًا من رأس المال المحتمل. وهذا واضح بشكل خاص في سياق الانكماش طويل الأجل في الإقراض المصرفي والضغط المتزايد على المقرضين البديلين لتنويع الحقائب والمحافظة على عائدات مستقرة - في كثير من الأحيان داخل حدود الرغبة في المخاطرة المحافظة نسبيا.
مقرضين بديلين. منذ بداية الأزمة المالية الأخيرة ، خضعت البنوك لرقابة تنظيمية متزايدة بشكل كبير ومتطلبات رأس مال أعلى ، مما أدى إلى الضغط لخفض القروض الخاصة بها ، خاصة فيما يتعلق بالالتزامات طويلة الأجل. وقد خلق هذا فجوة تمويلية ، خاصة لمطوري مشاريع البنية التحتية ، حيث قد لا تكون الديون قصيرة الأجل و / أو متطلبات إعادة التمويل الصعبة .
وفي الوقت نفسه ، تواجه المؤسسات غير البنكية ، مثل شركات التأمين وصناديق المعاشات ، ضغوطاً (على سبيل المثال ، بموجب الأنظمة التنظيمية الأخرى) لتنويع وضمان ربحية محافظة.
وقد أتاحت فجوة التمويل في الأسواق التي تعتمد تقليدياً على الديون المصرفية فرصة لمثل هؤلاء المستثمرين من المؤسسات ، وكان هناك ارتفاع في تمويل ديونها للبنية التحتية. ويصدق هذا بشكل خاص على تكنولوجيات الطاقة المتجددة القائمة ، حيث يتم فهم المخاطر بشكل جيد نسبيا ، كما أن الإعانات الحكومية تشجع الاستثمار. لقد شهدنا زيادات خلال السنوات القليلة الماضية في جميع أنحاء أوروبا في الاستثمار من المقرضين غير المصرفية ، في كل من أسواق السندات والصفقات الخاصة.
المواضع الخاصة. التنسيب الخاص هو طريقة وضع الديون مع عدد صغير من المستثمرين المختارين والمتطوّرين ، إما في شكل قروض أو سندات - وإذا تم تنظيمها كسندات - في كثير من الأحيان ، هؤلاء المستثمرين هم مؤسسات غير مصرفية .
لدى الولايات المتحدة سوق توظيف خاص للشركات منذ فترة طويلة ، مع وثائق نموذج قالب قياسي للشركات الأمريكية وغير الأمريكية ، سواء من الدرجة الاستثمارية أو التمويل المدعوم. هذه تأخذ شكل مذكرات القروض غير المدرجة ، وعادة ما تستفيد من تصنيف من قبل الرابطة الوطنية لمفوضي التأمين (وهو شرط أساسي للاستثمارات من قبل شركات التأمين الأمريكية).
في جميع أنحاء أوروبا ، تطورت ببطء بضعة أسواق توظيف وطنية خاصة. على سبيل المثال ، في ألمانيا ، هناك سوق Schuldschiendarlehen الراسخ ، والذي يأخذ شكل قرض ثنائي. وعادة ما كان المستثمرون هم البنوك الألمانية وشركات التأمين ، وكانت القروض متاحة للشركات الألمانية ذات التصنيف الاستثماري ، على الرغم من أن هذا يتسع للشركات الأجنبية وغير الاستثمارية.
كما تطورت سوق كبيرة في فرنسا. ونظرًا للقيود التنظيمية الفرنسية التي تمنع المستثمرين غير المصرفيين من تقديم القروض ، فقد اتخذت شكل السندات ، بشكل أساسي للشركات الفرنسية ، التي رتبتها البنوك الفرنسية ووُضعت مع شركات التأمين الفرنسية.
في المملكة المتحدة ، السوق أقل رسوخًا ، حيث يتطلع المستثمرون المؤسسيون بشكل تقليدي إلى أسواق السندات ، أو يشاركون في القروض في السوق الثانوية.
تطوير سوق توظيف خاص أوروبي: اعترفت الحكومات والهيئات الصناعية بالفوائد التي يمكن أن تتمتع بها سوق المستثمرين المؤسسيين القوية ، مما يعزز النمو ويزيد من المرونة في الأسواق والاقتصادات.
تحدد الخطة الاستثمارية للمفوضية الأوروبية لأوروبا سلسلة من المبادرات التي تهدف إلى تعزيز النمو في جميع أنحاء أوروبا. تهدف الخطة إلى تشجيع الاستثمار في المجالات الرئيسية من خلال استخدام الأموال المخصصة للاتحاد الأوروبي وإزالة الحواجز التنظيمية. بالإضافة إلى ذلك ، تقوم المفوضية بإنشاء أسواق رأسمالية أكثر تنوعًا وتكاملاً في جميع أنحاء أوروبا على شكل اتحاد أسواق رأس المال. تتشاور المفوضية الأوروبية حاليًا حول المقترحات الخاصة بـ CMU ، بما في ذلك تطوير سوق PP لأوروبا.
كما تم تقديم مبادرات أخرى لتسهيل تطوير سوق PP الأوروبية ، بما في ذلك:
مجموعة من وثائق التنسيب الخاصة في عموم أوروبا والتي تم نشرها في يناير 2014 من قبل جمعية أسواق القروض ، والتي تتبع نموذج LMA من مستندات القرض الراسخة بالفعل ويمكن أن تأخذ شكل تسهيلات قرض أو ملاحظات
دليل سوق خاص بالتوظيف ، تم نشره في شهر فبراير من قبل ICMA ، والذي يهدف إلى المساعدة على تعزيز تطوير سوق توظيف خاص عموم أوروبا من خلال توفير إطار لأفضل الممارسات.
وعلى الرغم من أنه يتم إعدادها بشكل أساسي لأسواق الديون الخاصة بالشركات الاستثمارية ، فمن المتوقع أن تتطور هذه الأمور وتساعد على تعزيز توحيد الوثائق الخاصة بالتوظيف الخاص في الأسواق الأخرى ، بما في ذلك تمويل المشاريع. في المقابل ، يؤمل أن يؤدي ذلك إلى ثقة أكبر من المستثمرين والمقترضين ، ويساعد على تقليل الوقت والتكاليف في الوقت الحالي